高盛挺輝達 市場聚焦三重點

圖／美聯社

輝達財報三大焦點

高盛近日發佈最新報告，重申對輝達的「買進」評級，並維持12個月目標價250美元，較目前股價仍有約2成上漲空間。高盛認爲，輝達今年度第一季（2至4月）財報大幅優於市場預期的機率相當高，在市場期待明顯升高下，投資人焦點已不只是「財報優於預期」，而是輝達能否進一步展現AI成長動能，以及逾兆美元資料中心營收藍圖之後的新增潛力。

高盛預估，輝達今年度第一季營收800.46億美元，較市場共識高約2％；每股盈餘（EPS）預估1.86美元，較市場預期高出7％。資料中心業務仍是主要成長引擎，單季營收預估可達746.67億美元。

展望第二季，高盛預估營收進一步成長至876.84億美元，較市場共識高出3％；EPS則上看2.05美元，較市場預估高出8％。資料中心營收可望增至821.34億美元。

高盛認爲目前市場關注的頭號焦點，是輝達能否進一步上修在GTC 2026大會提出的「2025至2027年資料中心累計營收1兆美元」指引。高盛認爲，這項指引尚未納入多項潛在新收入來源，包括2027年推出的Rubin Ultra平臺、2026年後開始出貨的Vera純CPU機櫃，以及針對AI推論最佳化的Rubin-CPX與Groq 3 LPX等產品。若輝達高層在法說會上釋出更樂觀訊息，將有機會帶動市場重新評價輝達估值。

第二大焦點則是Agentic AI（代理型AI）帶來的新商機。高盛指出，隨着AI代理快速普及，市場對CPU運算需求同步升高，輝達預計於2026年下半開始出貨純CPU機櫃產品，意味輝達未來除了GPU之外，CPU業務也可能成爲新的成長曲線。市場將密切觀察管理層對AI代理導入速度及市場規模的最新看法。

第三大焦點則與競爭態勢及毛利率壓力有關。高盛指出，包括大型雲端服務商在內，越來越多客戶開始投入自研AI晶片，客製化XPU競爭正在升溫。不過輝達預料將強調Blackwell平臺在推論成本效率上的優勢，且相較前代產品，成本效益提升約10倍。