國泰投顧:2025年全球股市中聚焦美股TINA地位

美國大型成長股獲利持續亮眼。(資料來源:Bloomberg,國泰投顧整理,統計至2025/1/10)

盤點2024年全球主要股市,MSCI 所有國家指數上漲17.5%,美股標準普爾500指數上漲25%更是亮眼,領漲全球其它主要股市,包含MSCI歐洲指數上漲9.3%、日經225指數21.3%、上海綜合指數18.1%。美股標準普爾500指數連續二年報酬超過20%,對於投資人更關心的是,美股走勢可否持續?國泰投顧認爲,2025年精選「投資主題」及「趨勢選股」兩大焦點值得投資人關注。

焦點一:美股鞏固TINA(There Is No Alternative. 別無選擇)

國泰投顧認爲,從股東權益報酬率(ROE)角度來看,美股企業的股東權益報酬率持續領先全球美國除外企業,彭博社資料指出美股企業股東權益報酬率達17.16%、全球美國除外企業的股東權益報酬率僅11.02%,兩者差距處於相對高水位,意味着美股企業更有效運用股東投資資金創造更高利潤能力,也意味着在美股表現亮眼的背後,具更強勁基本面支撐,鞏固美股在全球股市中的TINA(There Is No Alternative. 別無選擇)地位。

焦點二:成長加速和利潤擴大的「成長股」持續亮眼

美國表現亮眼外,從投資風格來看,成長股表現更加吸金,綜觀2024年全球股市上漲17.5%,全球成長股上漲24.5%、優於全球價值股上漲11.6%,若進一步聚焦美國大型成長股更上漲33.4%,遠優於美國大型價值股14.4%。

展望2025年,國泰投顧預計市場將更關注有能力成長加速和利潤擴大的企業,尤其隨着生成式人工智慧在2023年突起,在2024年許多產業的各種商業模式深度實行,尤其像是電商物流、社交平臺、雲端運算、餐飲叫車外送,透過生成式人工智慧提交出產品創新、囊括客戶並進一步擴大市場份額。

國泰投顧認爲,生成式人工智慧在2025年將發揮越來越大作用,扮演催化公司獲利表現重要主題之一。根據彭博社預估,標普500指數在2025年每股盈餘增速可望進一步達到年增14%,美國大型成長股則可望進一步攀升至20.67%,泛大型成長股領域值得投資人進一步關注。

成長加速和利潤擴大的「成長股」將扮演今年關鍵投資催化因子。「摩根士丹利環球機會基金」及「摩根士丹利環球遠⾒基金」目前佈局受惠於生成式人工智慧的成長型股票投資主題。摩根士丹利環球機會團隊以高度信念佈局,聚焦電商物流、社交平臺、雲端運算、餐飲外送等具有長期爆發潛質的優質成長股票;摩根士丹利環球遠⾒團隊除佈局電子商務、餐飲外送等主題外,同時佈局電動汽車領域主題投資。

美國股市股東權益報酬率(ROE)處相對高位。(資料來源:Bloomberg,國泰投顧整理,統計至2025/1/10)