券商晨會精華：把握“內需+反制”兩條主線

財聯社4月14日訊，上週五市場延續反彈，創業板指領漲，科創50指數盤中一度漲超3%，回補4月7日下跌以來的缺口。滬深兩市當日成交額1.35萬億，較上個交易日縮量2608億。板塊方面，芯片、石英、北斗導航、AI眼鏡等板塊漲幅居前，農業種植、家禽、休閒食品、電力等板塊跌幅靠前。截至上週五收盤，滬指漲0.45%，深成指漲0.82%，創業板指1.36%。

在今天的券商晨會上，中信建投表示，把握“內需+反制”兩條主線；銀河證券認爲，以確定性擁抱不確定性，內需、硬科技仍是主線；開源證券指出，美股市場可能還有下跌空間。

中信建投：把握“內需+反制”兩條主線

中信建投表示，上週A股經歷劇烈波動，中美貿易摩擦升級引發流動性危機，週一市場跌幅顯著，隨後政策迅速跟進，後續幾個交易日市場情緒緩和。此外，根據貿易戰後市場三階段模型，當下進入以關稅政策博弈爲主導的第二階段，在該階段市場對貿易戰的敏感度逐漸降低，投資者和政策制定者越來越多地將注意力轉向內需刺激政策的博弈，疊加部分行業估值已消化悲觀預期，可以在保留底倉防禦的基礎上，主動佈局“內需提振+反關稅受益”雙主線，把握政策驅動與業績修復共振的機會。

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銀河證券：以確定性擁抱不確定性，內需、硬科技仍是主線

銀河證券認爲，中國市場方面，權益市場表現值得期待。國內大循環的完備性足以讓中國在全球“抗差邏輯”下相對美國具有核心優勢。“加徵-反制-再加徵-再反制”對於權益市場定價造成一定困擾，防禦主題表現更優（必選消費、金融等）；中期視角，以確定性擁抱不確定性，內需、硬科技仍是主線。固收方面，基本面擾動和增量政策預期形成對衝，避險邏輯緩和央行流動性投放預期將使得債市做多勝率提高。

開源證券：美股市場可能還有下跌空間

開源證券指出，對當前的美股市場而言，可能還有下跌空間。雖然特朗普政府對關稅政策進行了90天的推遲，但基礎關稅稅率仍有10%，疊加對中國徵收的高額關稅、汽車等行業關稅，整體稅率相較於美國2024年平均2.3%的關稅稅率仍有較大提高。因此後續對美國經濟基本面或形成持續衝擊，在美聯儲無法進行提前降息的背景下，美國經濟有較大可能將繼續走軟，因此美股或仍有下跌空間。基準情形下，美聯儲2025年或有2-3次降息，節奏上先慢後快，下次降息可能會在6月份或之後，需關注特朗普關稅談判的進程與實際執行力度。